一、跨境收支7.6万亿美元：规模与结构解析

2025年上半年，我国跨境收支总额达7.6万亿美元，同比增长10%，创历史同期新高。其中：

货物贸易顺差贡献核心动力，达2884亿美元（国际收支口径），同比增长1%，反映外贸韧性。资本项目双向流动活跃，外资净增持境内股票基金101亿美元，同时境内企业对外直接投资稳步增长。

历史对比：2024年同期跨境收支约6.88万亿美元，2025年增长主要受益于大宗商品贸易回暖及金融市场开放深化（图1）。

二、人民币占比53%：国际化里程碑

1. 从48%到53%的跨越

政策驱动：央行优化跨境人民币结算流程，2024年推出“本外币一体化资金池”试点，企业跨境人民币汇款办理时间压缩至5分钟内。市场选择：大宗商品人民币计价突破，上海原油期货交易量占全球12%，铁矿石人民币结算比例达18%。

2. 与主要货币对比

三、外资增持101亿美元：行业偏好与市场影响

1. 资金流向拆解

能源板块：占比35%，如贝莱德重仓中国海洋石油（H股），富达增持陕西煤业。金融板块：占比25%，银行股获偏好，工商银行、建设银行获北向资金净买入超30亿元。医药与科技：分别占20%，创新药及AI算力标的受关注（图3）。

2. 市场影响

流动性注入：101亿美元增持带动A股成交额日均增加80亿元，能源板块指数上涨7%。估值修复：外资重仓股平均市盈率从9倍修复至11倍，但仍低于历史均值。

四、未来展望：机遇与风险并存

1. 积极因素

政策红利：跨境电商人民币结算试点扩围，2025年目标交易额突破2万亿元。储备货币地位提升：人民币在全球外汇储备占比升至2.88%，80+央行将人民币纳入储备。

2. 潜在风险

外部环境：美联储若延缓降息，可能引发外资阶段性流出。地缘政治：中美摩擦或影响高科技领域外资流入。

五、给投资者的建议

关注人民币资产：高股息能源股（如中国神华）、高流动性金融债具备配置价值。警惕短期波动：外资重仓股需跟踪美联储政策动向，设置10%止损线。长期布局：人民币国际化长期趋势明确，可逢低配置跨境ETF（如华夏恒生科技ETF）。

数据来源：国家外汇管理局2025年二季度报告、央行跨境人民币业务报告风险提示：跨境资金流动存在不确定性，投资需谨慎